Commit 9b510038 authored by Sébastien Villemot's avatar Sébastien Villemot

Version quasi-finale.

parent a95cc041
......@@ -56,7 +56,7 @@
\end{frame}
\begin{frame}
\frametitle{Tentative de définition}
\frametitle{Définition}
\structure{Au pied de la lettre}
......@@ -150,10 +150,10 @@ Policy Evaluation”, Journal of Economic Perspectives, 21(4), 2007}
\frametitle{Propriétes principales du modèle}
\begin{block}<1->{Keynésien à court terme}
\begin{itemize}
\item choc de demande: activité $\nearrow$, puis inflation $\nearrow$
\item choc de demande: activité $\nearrow$, inflation $\nearrow$
\item politiques monétaire et budgétaire efficaces pour la stabilisation
macroéconomique
\item multiplicateur budgétaire potentiellement élevé
\item multiplicateur budgétaire réaliste
\end{itemize}
\end{block}
\note<1>{RBC: cycle économique = ajustement optimal et
......@@ -437,7 +437,7 @@ où $\pi_t = \log \Pi_t$ est le taux d'inflation
avec:
\begin{itemize}
\item Demande adressée:
$$Y_{t+k|t} = \left(\frac{P_t^*}{P_{t+k}}\right) C_{t+k}$$
$$Y_{t+k|t} = \left(\frac{P_t^*}{P_{t+k}}\right)^{-\varepsilon} C_{t+k}$$
\item Facteur d'escompte stochastique:
$$\Lambda_{t,t+k} = \beta^k \left(\frac{C_{t+k}}{C_t}\right)^{-\sigma}
\frac{P_t}{P_{t+k}}$$
......@@ -609,7 +609,7 @@ $\rho_{\nu}$ & 0.5 &
\bigskip
\onslide<6->
Par conséquent, les anticipations des agents sont la meilleure
$\Rightarrow$ les anticipations des agents sont la meilleure
prédiction du futur, étant donnée la connaissance du modèle et des données
\note[item]<6>{Les agents ont les mêmes anticipations qu'un économètre}
\note[item]<6>{Préciser que des anticipations parfaites sont possibles, ou à l'inverse de la
......@@ -951,6 +951,7 @@ $$L_t = -w_t + (1+\psi)r^k_t + K_{t-1}$$
la rigidité des salaires), car il évite une hausse immédiate du loyer du capital}
\note[item]{Le taux d'utilisation du capital est proportionnel au loyer du capital,
donc la variable est omise}
\note[item]{$\psi=0$: pas de cout, TUC toujours à 100\%}
\end{frame}
......@@ -1244,7 +1245,8 @@ $\Rightarrow$ augmente multiplicateurs budgétaires
\frametitle{Accélérateur financier}
\framesubtitle{À la Kiyotaki et Moore (1997)}
\begin{itemize}
\item Contrainte de liquidité variable: plafond de dette lié à un
\note[item]{Violation de Modigliani-Miller (neutralité structure de financement)}
\item Contrainte de nantissement des prêts: \alert{plafond de dette} lié à un
collatéral (typiquement immobilier)
\item Deux sources de variation du plafond: prix du collatéral, ratio
prêt/valeur (\textit{loan-to-value})
......@@ -1255,11 +1257,15 @@ $\Rightarrow$ augmente multiplicateurs budgétaires
\item Amplification des chocs de demande:
demande $\nearrow$ $\Rightarrow$ prix $\nearrow$ $\Rightarrow$ collatéral
$\nearrow$ + dette $\searrow$ $\Rightarrow$ demande $\nearrow$
\note[item]{Choc de demande: la dette car elle est nominale}
\note[item]{La dette car elle est supposée nominale}
\item Atténuation des chocs d'offre
\item Corrélation positive prix des actifs / consommation
\item Trappe à liquidité \\
$\Rightarrow$ cercle vicieux de déflation de la dette à la Fisher
\end{itemize}
\note[item]{Ici, pas de défaut}
\note[item]{Rend bien compte de la montée de l'endettement et de la conso dans
la période pré-2007}
\end{frame}
\begin{frame}
......@@ -1268,14 +1274,24 @@ $\nearrow$ + dette $\searrow$ $\Rightarrow$ demande $\nearrow$
\begin{itemize}
\item Entrepreneurs avec des projets risqués (défaut possible)
\item Besoin de financement externe
\item Asymétrie d'information: les banques n'observent pas le rendement du
projet
\note{Les banques connaissent juste la distribution agrégée du rendement}
\item Présence d'intermédiaires financiers (banques)
\note[item]{Pas de faillite bancaire}
\item \alert{Asymétrie d'information}: les banques n'observent pas le rendement du
projet ni l'utilisation des fonds
\note[item]{Les banques connaissent juste la distribution agrégée du rendement}
\item Audit \textit{ex post} couteux, ce qui justifie la prime de financement externe
\note[item]{Présence d'un spread de taux entre dépôts et prêts (prime de
financement externe), contrairement à KM}
\note[item]{Endogénéisation de: spread, taux de défaut, levier des entrepreneurs}
\item Contrat optimal: taux et quantité de crédit fonction de la richesse
nette de l'entrepreneur
\item Accélérateur: \\
activité $\searrow$ $\Rightarrow$ richesse nette
$\searrow$ $\Rightarrow$ crédit $\searrow$ $\Rightarrow$ activité $\searrow$
\note[item]{Effet redistributif de l'inflation comme dans KM}
\note[item]{Levier et prix des actifs pro-cycliques, prime de financement externe contra-cyclique}
\note[item]{Selon BGG, amplification de 50\% de l'activité suite aux chocs}
\note[item]{Banque passive dans BGG: absence de décision}
\end{itemize}
\end{frame}
......@@ -1381,7 +1397,7 @@ Taxe sur salaires & 0.23 & 0.53
\item Cadre théorique clairement défini
\item Bien adapté à l'analyse quantitative
\item Confronté aux données, bonnes propriétés statistiques
\note<1>{Colle aux données surtout sur la période de grande modération}
\note<1>{Colle aux données surtout sur la période de grande modération}
\item Richesse des exercices en variante
\end{itemize}
\end{block}
......@@ -1394,7 +1410,11 @@ Taxe sur salaires & 0.23 & 0.53
\item Complexité de l'outil
\end{itemize}
\end{block}
\note<2>{Nuance: Dynare a rendu l'outil plus accessible}
\note[item]<2>{Critique radicale: c'est la «grande modération» qui a permis le
développement de ces outils}
\note[item]<2>{Dynare a rendu l'outil plus accessible}
\note[item]<2>{En voulant rester micro-fondé, on rend difficile la
modélisation de certains phénomènes; force des SFC (p.ex. pour système bancaire)}
\end{frame}
\begin{frame}[allowframebreaks]
......
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